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3月7日美國(guó)硅谷銀行突然被宣布接管，在事實(shí)層面上宣告倒閉，震驚全球。硅谷銀行在福布斯年度美國(guó)最佳銀行榜單排名第20位，2022年末資產(chǎn)規(guī)模2090億美元。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司發(fā)布公告稱(chēng)，美國(guó)硅谷銀行10日被美國(guó)加利福尼亞州金融保護(hù)和創(chuàng)新部關(guān)閉，并指定美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為接管方。硅谷銀行的總辦事處和所有分行將于13日重新開(kāi)放。上述公告顯示，硅谷銀行總部位于加利福尼亞州圣克拉拉，在加利福尼亞州和馬薩諸塞州擁有17家分行，截至2022年底，硅谷銀行總資產(chǎn)約為2090億美元，存款總額約為1754億美元。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，作為美國(guó)第16大銀行，硅谷銀行是科技行業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)和科技工作者之間的主要金融渠道。科技股在過(guò)去18個(gè)月受到重創(chuàng)，整個(gè)行業(yè)都在裁員，風(fēng)投資金也一直在下降。這樣很多企業(yè)取回存款。

與此同時(shí)，該銀行把大量資金購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，而隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高基準(zhǔn)利率，總體穩(wěn)定的債券價(jià)值開(kāi)始下跌。但如果持有到期債券還是不會(huì)虧損的，但當(dāng)儲(chǔ)戶(hù)開(kāi)始大量提款時(shí)，銀行不得不在這些債券到期之前，出售這些債券就會(huì)變成虧損。前期硅谷銀行不得不出售210億美元的高流動(dòng)性資產(chǎn)，來(lái)彌補(bǔ)突然的提款，而這導(dǎo)致了其虧損18億美元。這一消息迅速被市場(chǎng)知曉后就造成了提款擠兌。8日，穆迪下調(diào)了硅谷銀行金融集團(tuán)及其銀行子公司硅谷銀行的評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)下調(diào)后，硅谷銀行金融集團(tuán)和硅谷銀行的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”變?yōu)椤柏?fù)面”。9日，投資者和儲(chǔ)戶(hù)試圖從硅谷銀行提取420億美元，這是10多年來(lái)美國(guó)最大的銀行擠兌之一。同時(shí)，其母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票價(jià)格在9日暴跌超過(guò)60%，10日暴跌68%，進(jìn)入停牌狀態(tài)。硅谷銀行的轟然倒塌，也影響到了美國(guó)銀行業(yè)和美國(guó)股市。10日美國(guó)銀行業(yè)股票集體跳水，美國(guó)摩根大通、美國(guó)銀行、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)四大銀行的股價(jià)大跌，總市值蒸發(fā)了約500億美元。11日，納斯達(dá)克指數(shù)下跌近200點(diǎn)，跌幅1.76%；道瓊斯指數(shù)跌破32000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，跌幅1.07%。

據(jù)路透社11日消息，白宮在硅谷銀行倒閉后表示，美國(guó)總統(tǒng)拜登11日就此事與加州州長(zhǎng)紐瑟姆進(jìn)行了交談。白宮的聲明指出，“(拜登)總統(tǒng)和加州州長(zhǎng)談到了硅谷銀行和應(yīng)對(duì)這種情況的努力”，但未公布更多會(huì)談細(xì)節(jié)。據(jù)法新社12日?qǐng)?bào)道，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)珍妮特·耶倫12日在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，美國(guó)政府希望避免硅谷銀行崩潰導(dǎo)致的金融“傳染”，但排除了對(duì)硅谷銀行提供救助的可能性。恐慌情緒向全球蔓延，硅谷銀行英國(guó)公司或?qū)⑵飘a(chǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，英國(guó)央行(英格蘭銀行)發(fā)布公告稱(chēng)，打算向法院申請(qǐng)，將硅谷銀行英國(guó)附屬公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SVB UK”)列入銀行破產(chǎn)程序。在此期間，該公司將停止付款或接受存款。另外，市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)其他中小銀行步硅谷銀行后塵。在美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)事件中，與大銀行相比，硅谷銀行的暴雷讓美國(guó)中小銀行在美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下的經(jīng)營(yíng)困境浮出水面。未來(lái)，若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策，存款增速持續(xù)下滑，或?qū)⒂衅渌y行迫于無(wú)奈拋售債券，進(jìn)而侵蝕利潤(rùn)和資本，出現(xiàn)類(lèi)似硅谷銀行的情況。存款穩(wěn)定性相對(duì)較差的部分中小銀行更容易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

在對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)影響方面，由于美國(guó)硅谷銀行的破產(chǎn)與自身資產(chǎn)錯(cuò)配的關(guān)聯(lián)更大，美國(guó)硅谷銀行目前的危機(jī)對(duì)金融系統(tǒng)其他部分的影響是可控的。硅谷銀行占美國(guó)存款市場(chǎng)份額0.96%，在全美主要銀行排行中位居17位。盡管資產(chǎn)規(guī)模較大，但硅谷銀行業(yè)務(wù)相對(duì)單一，因此不在美國(guó)22家系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)之列。杠桿方面，金融危機(jī)后美國(guó)金融部門(mén)在強(qiáng)監(jiān)管下整體杠桿較低，且資本充足率也相對(duì)健康，因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)的可能性并不高，硅谷銀行事件無(wú)法代表整個(gè)美國(guó)銀行體系。美國(guó)銀行整體流動(dòng)性并沒(méi)有那么緊張。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健，監(jiān)管指標(biāo)未見(jiàn)惡化，流動(dòng)性當(dāng)前不是主要問(wèn)題。在極端假設(shè)下，如果后續(xù)流動(dòng)性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動(dòng)性沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)可能而且也有充裕的手段提供流動(dòng)性支持。

但另一方面，我們需要擔(dān)心市場(chǎng)緊張情緒放大導(dǎo)致流動(dòng)性問(wèn)題，如果美國(guó)大量中小銀行步硅谷銀行的后塵，那么肯定對(duì)整個(gè)美國(guó)金融體系還是有較大影響的。而且屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也會(huì)出現(xiàn)變化，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息大量中小銀行可能會(huì)破產(chǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響也會(huì)非常大。如果不加息美國(guó)通脹可能無(wú)法控制，這樣美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)入進(jìn)退兩難的地步，下一步金融市場(chǎng)具體怎么樣，還需要一步一步的觀(guān)察。美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)一步一步的根據(jù)市場(chǎng)的反應(yīng)采取應(yīng)對(duì)措施。

對(duì)期貨和股票市場(chǎng)的影響來(lái)看，市場(chǎng)目前還是比較理性的。商品期貨市場(chǎng)近期雖然也出現(xiàn)了下跌，而且上周四、周五的下跌也與硅谷銀行事件有一定關(guān)系，但并沒(méi)有引起更大的恐慌，如果未來(lái)硅谷銀行事件平穩(wěn)過(guò)度，美國(guó)并沒(méi)有出現(xiàn)大量中小銀行破產(chǎn)事件，那么商品市場(chǎng)仍然回歸其自身基本面上來(lái)。我們認(rèn)為這可能是大概率事件。而對(duì)于股票市場(chǎng)短期還是有利空影響的，但后期的影響到底多大，還是取決于硅谷銀行事件是否會(huì)大面積被中小銀行復(fù)制。

策略

策略：近期期貨市場(chǎng)總體處于下跌走勢(shì)，除了黑色板塊和黃金比較堅(jiān)挺之外，其他板塊大部分走勢(shì)比較弱，對(duì)于弱勢(shì)品種我們?nèi)匀唤ㄗh以反彈逢高拋空為主。但殺跌也不太可取，因?yàn)榻衲隂](méi)有強(qiáng)的宏觀(guān)驅(qū)動(dòng)，持續(xù)性大幅下跌的可能性也不大，震蕩或者震蕩下跌的可能性較大。而對(duì)于強(qiáng)勢(shì)品種黑色和貴金屬操作上最好也是在回調(diào)的時(shí)候逢低做多。對(duì)于股指期貨短期還是弱勢(shì)看待，但下跌空間也是有限的。因?yàn)?023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是主旋律不會(huì)因?yàn)楣韫茹y行事件而改變。

（文章來(lái)源：銀河期貨）

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