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市場運行情況：本周工業(yè)硅期貨先抑后揚，整周工業(yè)硅主力合約2308小幅走低，整周漲跌幅-1.68%，收于17520元/噸。從成交來看，期貨市場成交活躍度明顯提高，成交持倉明顯上行，市場參與度快速提升?，F(xiàn)貨市場方面，市場疲軟態(tài)勢難改，工業(yè)硅市場報價持續(xù)走低，各牌號工業(yè)硅整周報價下調(diào)350-500元/噸不等。目前現(xiàn)貨市場逐漸進入過年放假模式，盡管報價持續(xù)走低，但下游采購也較少，消費端總體來看仍難有起色，需求的恢復(fù)情況需等待春節(jié)后再行觀察。

供應(yīng)情況：本周工業(yè)硅開爐數(shù)顯著下滑，臨近過年疊加價格持續(xù)下跌，部分硅廠停爐檢修。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截止1月12日，我國金屬硅開工爐數(shù)313臺，整體開爐率44.15%，環(huán)比減少43臺。

需求情況：盡管多晶硅價格快速下跌，但目前多晶硅生產(chǎn)利潤依然可觀，多晶硅企業(yè)開工率維持高位；有機硅中間體價格小幅修復(fù)，但當前價格有機硅企業(yè)生產(chǎn)仍然虧損，后續(xù)或有減產(chǎn)動作；鋁合金開工率下行，企業(yè)陸續(xù)放假，整體需求走弱；工業(yè)硅出口價格暫穩(wěn)，但目前海外需求走弱跡象明顯，出口量或?qū)⑦M一步走低。

成本利潤：本周工業(yè)硅成本略降，總體變化幅度不大，而利潤端在硅價持續(xù)走跌的情況下繼續(xù)下滑，西南地區(qū)高電價之下生產(chǎn)已存在虧損壓力。

總結(jié)：本周工業(yè)硅期貨先抑后揚，整周期貨小幅走跌，期市成交熱度提升，持倉成交均顯著上行，增量資金入市動作明顯。從供需來看，春節(jié)已近，疊加硅價走低，硅廠多有檢修停產(chǎn)，而需求端除多晶硅增量繼續(xù)釋放以外，有機硅、鋁合金、出口等方面均難有起色。并且，當前工業(yè)硅高庫存也繼續(xù)給硅價以壓力。考慮到工業(yè)硅前期價格的持續(xù)下跌，疊加春節(jié)臨近市場進入放假模式，預(yù)計工業(yè)硅現(xiàn)貨價格趨穩(wěn)，而期貨端或也以窄幅震蕩運行為主。操作上，建議觀望或者區(qū)間操作。SI2308合約參考運行區(qū)間17000-17800元/噸。

（文章來源：中信建投期貨）

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