行情數(shù)據(jù)：今日MEG2205 上漲3.73%至5790 元，2209 合約上漲3.74%至5799 元。

評論： 周末美國討論對俄羅斯石油禁運，消息刺激下布倫特原油開盤一度上漲至140 美元后回調(diào)至130 美元附近震蕩。俄烏沖突亦對煤炭供給造成沖擊，煤炭價格上漲。乙二醇在昨日小幅下跌后今日走出補漲行情?；久鎭砜?，當(dāng)下EG 供需仍然寬松，近期負荷持續(xù)下降但幅度不大，在鎮(zhèn)海煉化及廣西華逸投產(chǎn)下供應(yīng)依然處于高位，港口庫存持續(xù)累積，3-4 月乙二醇有兩套裝置哈密廣匯以及山西美錦計劃投產(chǎn)，現(xiàn)貨流動性充裕。但在高油價下虧損不斷擴大，因市場效益原因停車減產(chǎn)情況增加，油煤價格居高不下預(yù)計仍會有其他裝置減停產(chǎn)，國產(chǎn)及進口預(yù)計邊際減少。

需求端目前聚酯仍維持較高開工，但在利潤壓力下也逐步有裝置進行減產(chǎn)停車。在需求端聚酯維持高開工情況下，EG 供需邊際改善。需要注意的是在3 月傳統(tǒng)旺季即將到來，但終端需求未見端倪，高油價以及疫情對需求存在抑制，時刻關(guān)注需求情況。估值方面，石腦油制利潤大幅虧損在200 美元以上，煤制利潤內(nèi)蒙、新疆等地區(qū)裝置效益較好，其余地區(qū)裝置現(xiàn)金流存在壓力。短期來看高油價將仍然成為行情主導(dǎo)，在歷史高油價前風(fēng)險加劇不建議建倉，想?yún)⑴c者建議輕倉嘗試，前期建議多PTA 空EG 可繼續(xù)持有。從中期來看，在油價出現(xiàn)拐點后后EG 依然是較好的空配品種。關(guān)注EG 估值情況，警惕EG 裝置在持續(xù)大幅虧損下的停車檢修行為以及終端復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

風(fēng)險提示：成本端消息擾動；投產(chǎn)不及預(yù)期；裝置檢修情況，終端復(fù)工；

（文章來源：招商期貨）

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