調(diào)研時間2022年8月25日星期四

總結(jié)

我們前往華北對 PE 管材廠進行實地走訪調(diào)研，此次調(diào)研為期 2 天。PE 管材因其韌性好，無毒，抗沖擊強度高，質(zhì)輕，便宜等特點，廣泛應(yīng)用于市政給水、市政排水、埋地排水、能源通訊以及地暖。當前 PE 地暖管處于傳統(tǒng)旺季，一般 8-10 月是地暖管的旺季，11 月底開始進入淡季，近期地暖管訂單增多，開工率上行，給水訂單依然偏弱。以下是第一天調(diào)研的相關(guān)記錄。

【資料圖】

01 A工廠

A 工廠是坐落于河北的大型管道工廠，從事的管道業(yè)務(wù)包括：PE 給水管、PE 地暖管及 PVC 管。PE 月用量 1000 噸左右，PVC 月用量 800 噸左右。

原材料庫存：當前原材料庫存低，廠庫庫存約 200-300 噸，原材料庫存天數(shù)約 6 天。4-5 月有陸續(xù)點價，加上點價庫存，則原材料庫存處中等水平。

產(chǎn)成品庫存：不留成品庫存，暫無成品壓力。

訂單情況：地暖管旺季，下半年訂單優(yōu)于上半年。給水管近期訂單仍處于偏差水平，但近期有陸續(xù)接到訂單，關(guān)注 9 月給水的集中招標。下半年市政計劃比上半年多。埋地排水的訂單在玉米收割后，可能會上升，因為土地施肥變得相對方便。存在的問題，市政項目回款慢，因回款問題，有些訂單不敢接單。

開工情況：地暖管 3 條流水線，目前全開滿。給水管 7 條流水線，僅開工 2 條，開工 30% 以下。工廠甚至存在從單休變成雙休的現(xiàn)象。

利潤：當前訂單有利潤，平均利潤 10%左右，每個訂單的利潤差異較大，一單一談。

看法：PE 100 級管材在 7500-9000 元/噸(當前價格 8800 元/噸)區(qū)間內(nèi)愿意陸續(xù)拿貨。PVC 因點價庫存較高，在 6000 以下才愿意囤貨。只要價格夠低，基于下半年訂單優(yōu)于上半年的預(yù)期，愿意囤貨做庫存。匯款問題難以解決的前提下，接訂單也會相對謹慎。

02 B工廠

B 工廠是坐落于河北的另一家偏大型的管道工廠，從事的管道業(yè)務(wù)包括：PE 給水管、 PE 地暖管。PE 月用量 800 噸左右。

原材料庫存：原材料庫存低，庫存天數(shù) 3-4 天。

產(chǎn)成品庫存：暫無成品壓力。

訂單情況：地暖管訂單優(yōu)于去年同期，給水訂單較之前有好轉(zhuǎn)。當前訂單做完后可能會先休息，后續(xù)訂單跟緊暫時不足。

開工情況：地暖管 7 條流水線，開了 4 條，開工率約 60%。給水管 5 條流水線，僅開工 2 條，開工 40%以下。

利潤：當前訂單有利潤。

看法：PE 100 級管材在 8000 元/噸(當前價格 8500 元/噸)以下愿意囤貨，當前價格仍偏高，不愿囤貨，剛需拿貨。市政項目與經(jīng)銷商訂單均存在匯款問題。目前訂單跟進不足，因此原材料、成品庫存均維持低位。

（文章來源：中信建投期貨）

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