三大國際能源機(jī)構(gòu)下調(diào)全球石油需求

近日石油輸出國組織(OPEC)、國際能源署(IEA)和美國能源信息署(EIA)相繼發(fā)布了10月石油市場(chǎng)月報(bào)。月報(bào)涵蓋了OPEC+10月5日200萬桶/日的減產(chǎn)決議，雖然此次減產(chǎn)計(jì)劃實(shí)際生效的減產(chǎn)約束或僅為100萬桶/日，但此次減產(chǎn)仍足以使得原油累庫的速度放緩，甚至轉(zhuǎn)變?cè)驮镜墓┬杞Y(jié)構(gòu)。

【資料圖】

圖為EIA美國原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)

圖為EIA俄羅斯原油產(chǎn)量預(yù)測(cè)

圖為EIA全球石油供需平衡

圖為OPEC成員國產(chǎn)量

圖為OECD石油工業(yè)庫存

A EIA月報(bào)

油價(jià)預(yù)測(cè)：EIA預(yù)計(jì)2022、2023年WTI原油均價(jià)為95.74、88.58美元/桶，較9月預(yù)估均下降2.33美元/桶；預(yù)計(jì)2022、2023年Brent原油均價(jià)為102.09、94.58美元/桶，較9月預(yù)估分別下降2.12、2.33美元/桶。

供應(yīng)預(yù)測(cè)：EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比分別增加419萬、83萬桶/日至10009萬、10128萬桶/日；9月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供應(yīng)同比分別增加438萬、120萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年美國原油產(chǎn)量同比分別增加50萬、61萬桶/日至1175萬、1236萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比分別增加8萬、減少154萬桶/日至1086萬、932萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年OPEC原油產(chǎn)量同比分別增加230萬、27萬桶/日至2861萬、2899萬桶/日。10月5日，OPEC宣布減產(chǎn)200萬桶/日，EIA月報(bào)即在預(yù)測(cè)中將OPEC原油產(chǎn)量從9月的2960萬桶/日下調(diào)到2022年四季度和2023年一季度的2860萬桶/日。

需求預(yù)測(cè)：EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比分別增加212萬、148萬桶/日至9955萬、10103萬桶/日，較9月預(yù)估分別上升2萬、下降49萬桶/日。

供需平衡：EIA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需分別過剩35萬、短缺30萬桶/日；9月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需分別過剩56萬桶/日、短缺22萬桶/日。

圖為EIA國際油價(jià)預(yù)測(cè)

B OPEC月報(bào)

世界經(jīng)濟(jì)：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已進(jìn)入不確定時(shí)期，歐美通脹水平高企，主要央行貨幣政策收緊，供應(yīng)鏈問題加劇。這些持續(xù)存在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，特別是全球2022年四季度和2023年一季度的經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，需要密切關(guān)注。

OPEC產(chǎn)量：2022年9月，OPEC的原油產(chǎn)量為2976.7萬桶/日，較8月增加14.6萬桶/日。主要增量來自沙特阿拉伯、尼日利亞、利比亞和阿聯(lián)酋，而伊拉克、委內(nèi)瑞和伊朗產(chǎn)量下降。

供應(yīng)預(yù)測(cè)：OPEC預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比分別增加193萬、152萬桶/日至6560萬、6713萬桶/日；較9月預(yù)估分別下降21萬、19萬桶/日。地緣政治形勢(shì)的不確定性仍然很高，美國頁巖油的產(chǎn)量仍有可能進(jìn)一步增加。OPEC預(yù)計(jì)2022、2023年美國石油產(chǎn)量分別同比增加109萬、120萬桶/日至1893萬、2013萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量分別同比增加6萬、減少79萬桶/日至1088萬、1052萬桶/日。

需求預(yù)測(cè)：OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求分別同比增加264萬、234萬桶/日至9967萬、10202萬桶/日。2022年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)反映了近期的宏觀經(jīng)濟(jì)和各地區(qū)的石油需求發(fā)展趨勢(shì)，這些都對(duì)石油需求造成了壓力，特別是在2022年下半年。

供需平衡：OPEC月報(bào)預(yù)計(jì)2022、2023年Call on OPEC同比分別增加60萬、77萬桶/日至2868萬、2945萬桶/日，9月預(yù)計(jì)2022、2023年Call on OPEC同比分別增加85萬、94萬桶/日。

C IEA月報(bào)

庫存水平：8月，全球可觀察的石油庫存反彈了3650萬桶，陸上庫存的減少(減少2780萬桶)被水上石油6430萬桶的激增所抵消。8月，OECD商業(yè)石油庫存連續(xù)第二個(gè)月增加了1500萬桶，但仍比2017—2021年的平均水平低2.43億桶。

供應(yīng)預(yù)測(cè)：IEA預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比分別增加170萬、50萬桶/日至6550萬、6600萬桶/日，9月預(yù)計(jì)2022、2023年非OPEC石油供應(yīng)同比分別增加170萬、70萬桶/日。IEA預(yù)計(jì)2022、2023年美國石油產(chǎn)量同比分別增加111萬、116萬桶/日至1795萬、1910萬桶/日。預(yù)計(jì)2022、2023年俄羅斯石油產(chǎn)量同比分別增加8萬、減少141萬桶/日至1095/萬、954萬桶/日。

9月，俄羅斯原油供應(yīng)量大致穩(wěn)定在974萬桶/日，但由于凝析油產(chǎn)量的增加，原油、凝析油和天然氣的總產(chǎn)量達(dá)到了1110萬桶/日，環(huán)比增加了13萬桶/日，但仍比俄烏沖突爆發(fā)前的水平低31萬桶/日。IEA預(yù)計(jì)俄羅斯石油產(chǎn)量將從11月開始逐漸下降，并預(yù)計(jì)12月當(dāng)歐盟對(duì)俄羅斯原油禁運(yùn)生效時(shí)，俄羅斯石油產(chǎn)量將進(jìn)一步下降。預(yù)計(jì)到明年年初，將有近200萬桶/日的油井被關(guān)閉。9月，俄羅斯石油出口量下降23萬桶/日至750萬桶/日，較俄烏沖突爆發(fā)前水平下降了56萬桶/日，其中對(duì)歐盟的出口量下降了39萬桶/日。距離俄羅斯原油的進(jìn)口禁令生效還有不到兩個(gè)月的時(shí)間，但歐盟國家尚未將其戰(zhàn)前進(jìn)口俄羅斯原油的一半以上實(shí)現(xiàn)進(jìn)口多樣化。

OPEC+決定從11月起將官方產(chǎn)量目標(biāo)配額削減200萬桶/日，但考慮到該集團(tuán)的實(shí)際產(chǎn)量一直不及目標(biāo)配額，該減產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)際產(chǎn)量約束為100萬桶/日。

需求預(yù)測(cè)：IEA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比分別增加200萬、170萬桶/日至9960萬、10130萬桶/日；9月預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油需求同比分別增加200萬、210萬桶/日。經(jīng)濟(jì)的持續(xù)惡化和由OPEC+減產(chǎn)計(jì)劃引發(fā)的油價(jià)上漲正在減緩世界石油需求，預(yù)計(jì)2022年四季度需求將減少34萬桶/日。

供需平衡：IEA預(yù)計(jì)2022、2023年全球石油供需過剩30萬、短缺70萬桶/日，9月預(yù)計(jì)2022年全球石油供需過剩40萬桶/日。

圖為IEA全球供需平衡

D市場(chǎng)展望

從10月月報(bào)情況來看，IEA關(guān)于2022年石油供需結(jié)構(gòu)的展望變化不大；EIA小幅下調(diào)了2022年對(duì)非OPEC供應(yīng)增量的預(yù)測(cè)，致使EIA關(guān)于2022年Callon OPEC的增量預(yù)估上調(diào)了18萬桶/天日；OPEC則下調(diào)了2022年全球需求增量46萬桶/日，下調(diào)非OPEC供應(yīng)增量21萬桶/日，致使OPEC對(duì)2022年Call on OPEC的增量預(yù)估下調(diào)了25萬桶/日，迎合了OPEC+最新的減產(chǎn)立場(chǎng)。關(guān)于2023年石油供需結(jié)構(gòu)的展望，三家機(jī)構(gòu)則一致性地下調(diào)了對(duì)2023年石油需求增量和非OPEC供應(yīng)增量的預(yù)測(cè)，且對(duì)前者的下調(diào)幅度更大，致使三家機(jī)構(gòu)對(duì)2023年Call on OPEC的增量預(yù)估也呈現(xiàn)不同程度的下調(diào)。

在年底對(duì)俄羅斯制裁將至的背景下，原油供應(yīng)增長(zhǎng)受到抑制，但基于對(duì)未來宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期，機(jī)構(gòu)對(duì)于2022年四季度和2023年原油需求的增量預(yù)測(cè)也不斷被下調(diào)，需求端的壓力也使得原油面臨累庫預(yù)期，但OPEC+能動(dòng)性的減產(chǎn)計(jì)劃改變了這種局面。

10月月報(bào)預(yù)測(cè)涵蓋了OPEC+10月5日200萬桶/日的減產(chǎn)決議，雖然此次減產(chǎn)計(jì)劃實(shí)際生效的減產(chǎn)約束或僅為100萬桶/日，但此次減產(chǎn)仍足以使得原油累庫的速度放緩，甚至轉(zhuǎn)變?cè)驮镜墓┬杞Y(jié)構(gòu)?；鶞?zhǔn)情況下，EIA預(yù)計(jì)2022年四季度和2023年原油供需缺口分別為2萬桶/日和30萬桶/日，IEA則預(yù)計(jì)2022年四季度原油供應(yīng)或過剩50萬桶/日，2023年原油供需短缺70萬桶/日。

OPEC+減產(chǎn)背景下，2023年原油供需或再度迎來緊平衡格局，奠定了未來油價(jià)高位運(yùn)行的基本面，屆時(shí)未來供應(yīng)端的沖擊無疑會(huì)使得油價(jià)大幅波動(dòng)，仍需持續(xù)關(guān)注對(duì)俄石油制裁、伊核談判進(jìn)展、OPEC+減產(chǎn)等事件的超預(yù)期變化，同時(shí)警惕需求端宏觀大幅衰退風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： OPEC