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回顧6月初至今的此輪上漲，主要為宏觀預(yù)期炒作，疊加供減需增下的階段性錯(cuò)配行情。

供給方面，山西地區(qū)煤礦停產(chǎn)影響較大，部分受股權(quán)糾紛影響的煤礦減產(chǎn)，另外部分煤礦出現(xiàn)運(yùn)輸事故，導(dǎo)致區(qū)域內(nèi)供給收縮。但目前停產(chǎn)產(chǎn)量陸續(xù)恢復(fù)，前期影響焦煤產(chǎn)能約1000萬噸。

需求方面，6月鋼廠利潤較好，高爐鐵水高位維持，煤焦剛需較好。預(yù)計(jì)7月鐵水環(huán)比仍有增加可能。

另外，6月以來在宏觀預(yù)期帶動(dòng)下，鋼材價(jià)格上漲帶動(dòng)煤焦投機(jī)情緒轉(zhuǎn)好，不過隨著部分利好預(yù)期兌現(xiàn)，投機(jī)需求明顯減弱，陜西和山西長(zhǎng)治地區(qū)配煤由于前兩周漲價(jià)較快，目前性價(jià)比轉(zhuǎn)弱，價(jià)格有所回落。

整體來看，焦煤高供給狀態(tài)短期難以打破，蒙煤三大口岸通車維持1700車以上，需求方面同樣有韌性，供需基本平衡，矛盾不大，可參考1200-1400區(qū)間操作，焦炭點(diǎn)位參考1900-2200。

（文章來源：一德期貨）

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