道氏理論是技術(shù)分析的“開山鼻祖”，迄今大多數(shù)廣為使用的技術(shù)分析理論都起源于道氏理論，它的創(chuàng)始人查爾斯·亨利·道同時(shí)是道瓊斯指數(shù)發(fā)明者、紐約道·瓊斯金融新聞服務(wù)的創(chuàng)始人、《華爾街日?qǐng)?bào)》的創(chuàng)始人和首位編輯。

道氏理論基本原則

01

【資料圖】

平均價(jià)格包容消化一切因素

這是技術(shù)分析理論的基本前提之一，只是道氏理論中用平均價(jià)格代替了個(gè)別對(duì)象的價(jià)格。這個(gè)原則表面，所有可能影響供求關(guān)系的因素都必須由平均市場(chǎng)價(jià)格來表現(xiàn)，就連自然災(zāi)害都不例外。當(dāng)然這些事件難以提前預(yù)料，但是一旦發(fā)生，就會(huì)很快被市場(chǎng)通過價(jià)格變化消化吸收掉。

02

市場(chǎng)具有三種趨勢(shì)

道氏理論把趨勢(shì)分為三類：主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

其中最為關(guān)心的是主要趨勢(shì)，通常持續(xù)一年以上有時(shí)甚至好幾年，道氏堅(jiān)定大部分投資者鐘情于市場(chǎng)的主要方向。

用大海來比喻這三種趨勢(shì)，它們分別對(duì)應(yīng)潮汐、浪濤和波紋。主要趨勢(shì)是潮汐那么次要趨勢(shì)則是潮汐中的浪濤，代表主要趨勢(shì)中的調(diào)整，通常持續(xù)三個(gè)星期到三個(gè)月。這類中等規(guī)模的調(diào)整通?？苫爻返浇橛谙惹摆厔?shì)整個(gè)進(jìn)程的三分之一到三分之二之間的位置，常見的回撤約為一半。

短暫趨勢(shì)是浪濤上泛著的波紋，通常持續(xù)不到三個(gè)星期。

03

大趨勢(shì)可分為三個(gè)階段

第一階段又稱積累階段，以熊市末尾牛市開端為例，此時(shí)所有不利消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化，于是一些精明的投資商開始逐步買進(jìn)。

第二階段基本面消息逐步利好，絕大多數(shù)投資者順應(yīng)趨勢(shì)跟進(jìn)買入，從而價(jià)格快步上揚(yáng)。

第三階段利好消息快速傳播，大眾投資者積極入市，投機(jī)性和交易量日益增長(zhǎng)。正是在這個(gè)最后階段，從市面上來看誰都不想賣出時(shí)，那些在第一階段買入的“精明人”開始逐步拋出平倉(cāng)。03

04

各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證

意思是除非兩個(gè)平均價(jià)格都同樣發(fā)出看漲或看跌的信號(hào)，否則就不可能發(fā)生大規(guī)模的牛市或熊市。換句話說，為了標(biāo)志牛市的發(fā)生，兩種平均價(jià)格都必須漲過各自的前一輪中趨勢(shì)的峰值。

05

交易量必須驗(yàn)證趨勢(shì)

道氏理論認(rèn)為交易量分析是第二位的，但作為驗(yàn)證價(jià)格信號(hào)的旁證具有重要價(jià)值。簡(jiǎn)言之，當(dāng)價(jià)格在順著大趨勢(shì)發(fā)展的時(shí)候，交易量也應(yīng)該相應(yīng)遞增。如果大趨勢(shì)向上，那么價(jià)格上漲同時(shí)交易量應(yīng)該日益增加，價(jià)格下跌同時(shí)交易量減少；反之在下降趨勢(shì)中，價(jià)格下跌時(shí)交易量擴(kuò)張，價(jià)格上漲時(shí)交易量萎縮。

06

確鑿的反轉(zhuǎn)信號(hào)發(fā)生后才能判定既定趨勢(shì)結(jié)束

它是目前廣泛使用的順應(yīng)趨勢(shì)方法的主要基礎(chǔ)，這句話其實(shí)是說一個(gè)即成趨勢(shì)具有慣性，通常要繼續(xù)發(fā)展，需要有確鑿的反轉(zhuǎn)信號(hào)發(fā)生，才能判定這一趨勢(shì)終結(jié)。要判別反轉(zhuǎn)信號(hào)其實(shí)并不容易，需要借助各類指標(biāo)，例如趨勢(shì)線、移動(dòng)平均線等等。

當(dāng)然，道氏理論并不是適用于期貨市場(chǎng)的任何情形，也不是適用于任何投資者，但該理論為我們今天處處運(yùn)用的預(yù)測(cè)方法奠定了基礎(chǔ)，在期貨技術(shù)分析理論中有著重要意義。最后提示各位投資者：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！

（文章來源：方正中期期貨）

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