本周各地開始緩慢出庫，本季庫存峰值已在上周達(dá)到。

【資料圖】

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為876.84萬噸，環(huán)比減少1.26萬噸，降幅0.14%。其中山東庫存環(huán)比減少0.45萬噸，降幅0.14% ，陜西庫存環(huán)比減少0.73萬噸，降幅0.3%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少0.08萬噸，降幅0.03%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)831.31萬噸，環(huán)比減少1.74萬噸，降幅0.21%。其中山東庫存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。

現(xiàn)貨行情方面，甘肅產(chǎn)區(qū)因疫情防控升級發(fā)貨受阻，陜西主產(chǎn)區(qū)發(fā)貨逐步恢復(fù)正常。其他產(chǎn)區(qū)發(fā)貨仍以客商自存貨為主。各銷區(qū)成交仍顯低迷，清淡。

此外，本季入庫貨源價格較去年同期高約1元/斤，高價本身便存在對消費的抑制作用。由于對消費前景悲觀情緒蔓延，各產(chǎn)區(qū)果農(nóng)的惜售情緒開始松動。

我們需要關(guān)注以下問題：1、惜售情緒開始松動后，何種程度的讓價是目前市場較能接受的。2、客商備貨積極性會否提高，市場消化是否順利。3、防疫政策的優(yōu)化會否進(jìn)一步加強(qiáng)居民消費。

消費端首個關(guān)鍵節(jié)點為12月圍繞圣誕與元旦的節(jié)日備貨。此輪備貨將成為傳統(tǒng)旺季春節(jié)的前哨戰(zhàn)，可能影響市場對春節(jié)消費的預(yù)期。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。

一、 庫存數(shù)據(jù)解讀

蘋果庫存的意義在于其本質(zhì)上是直至次年新季早熟蘋果下樹前供需平衡表的供給側(cè)峰值，代表了未來一年的銷售壓力。而對于觀測消費端情況，每周的去化速度、節(jié)奏都是較為直觀的指標(biāo)。

本季庫存已經(jīng)達(dá)峰并轉(zhuǎn)入去庫階段，市場對于本產(chǎn)季的超預(yù)期庫存消化可能已完成，未來的交易主軸將轉(zhuǎn)向出庫/終端消費。

卓創(chuàng)資訊本周給出的全國庫存數(shù)據(jù)為876.84萬噸，環(huán)比減少1.26萬噸，降幅0.14%。其中山東庫存環(huán)比減少0.45萬噸，降幅0.14% ，陜西庫存環(huán)比減少0.73萬噸，降幅0.3%，其他地區(qū)庫存環(huán)比減少0.08萬噸，降幅0.03%。

MySteel我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)831.31萬噸，環(huán)比減少1.74萬噸，降幅0.21%。其中山東庫存比63.58%，陜西58.12%、甘肅70.9%、山西44.4%，遼寧68.09%，河南51.15%。

目前甘肅產(chǎn)區(qū)由于疫情管控升級，出貨進(jìn)一步受阻。而陜西產(chǎn)區(qū)旬邑、三原等前期包裝受阻的產(chǎn)區(qū)恢復(fù)正常。

二、 產(chǎn)銷區(qū)行情追蹤

以山東為代表的主產(chǎn)區(qū)報價陸續(xù)轉(zhuǎn)向更高價的冷庫貨源。但目前往銷區(qū)市場發(fā)貨仍以客商自存貨為主，對果農(nóng)貨的采購成交較少，華南廣州搓龍等市場本周到車數(shù)量穩(wěn)定，成交整體清淡。

全國產(chǎn)銷區(qū)深受疫情影響，消費萎靡，導(dǎo)致各產(chǎn)區(qū)果農(nóng)惜售情緒松動。

三、 后期行情展望

本產(chǎn)季庫存峰值已經(jīng)達(dá)到，市場的交易主軸正轉(zhuǎn)向出庫與終端消費方面。

我們在《【建投蘋果專題】逃不出的莫比烏斯環(huán)-2021年現(xiàn)貨價格崩塌會否重演？》已經(jīng)介紹過本產(chǎn)季10月、11月的終端消費疲軟情況，以及目前市場對后期消費、讓價幅度預(yù)期已經(jīng)接近20/21產(chǎn)季，較為悲觀。

本季入庫貨源價格較去年同期高約1元/斤，高價本身便存在對消費的抑制作用。此外，當(dāng)下的疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)對消費的拖累有目共睹。故我們不難理解目前入庫較往年偏多的果農(nóng)挺價情緒開始松動。

伴隨著果農(nóng)挺價惜售情緒的松動，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端出現(xiàn)何等讓價才可以刺激當(dāng)下疲軟的消費。及早抓住合適的價格窗口，則有望抓住冬春消費季積極消化庫存，降低后期的銷售壓力，在較往年偏低的庫存條件下，帶來新的機(jī)會。

伴隨著防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，我們需要關(guān)注現(xiàn)貨端走貨是否能出現(xiàn)任何提振，而觀察終端消費的首個關(guān)鍵節(jié)點為12月圍繞圣誕、元旦等節(jié)日的備貨潮，其后便為本產(chǎn)季較早(1月23日)的春節(jié)這一傳統(tǒng)旺季。

推薦策略：01合約圍繞8000~8800點區(qū)間高拋低吸，05合約輕倉圍繞7500~7800區(qū)間逢低試多。

（文章來源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 環(huán)比減少