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8月份以來瀝青價格重現(xiàn)漲勢，以中石化華東煉廠金陵石化為例，7月份金陵石化汽運(yùn)價格下跌480元/噸；但是8月份以來，截至8月12日金陵石化汽運(yùn)價格已經(jīng)上漲210元/噸。

利潤快速走高成本支撐減弱

注：獨(dú)立煉廠瀝青生產(chǎn)利潤為單獨(dú)加工稀釋生產(chǎn)瀝青時的利潤。

8月份原油價格整體下行，帶動煉廠瀝青生產(chǎn)利潤快速恢復(fù)，從成本的角度來看，是不利于瀝青價格上漲的。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)測算， 8月1日-10日山東綜合型獨(dú)立煉廠瀝青生產(chǎn)利潤均值為525.84元/噸，7月全月均值為47.47元/噸；河北簡單型獨(dú)立煉廠為490.86元/噸，7月全月均值為16.28元/噸。

低庫存持續(xù)依然是主要支撐

相對于快速恢復(fù)的瀝青生產(chǎn)利潤，煉廠及社會庫瀝青庫存水平仍然延續(xù)低位，甚至在8月份仍有下降。從煉廠庫存來看，截至8月10日煉廠瀝青庫存平均水平在25%，而7月全月的平均水平是28%；至8月10日社會瀝青庫存平均水平在29%，而7月全月的平均水平是33%，也就是說8月份瀝青庫存整體水平繼續(xù)下降。

另外需要注意的是，7月份全國瀝青裝置平均開工負(fù)荷率在46.65%，到了8月份開工負(fù)荷率增長到51.09%，也就是說瀝青煉廠及社會庫庫存的下降是在開工率增長的情況下實(shí)現(xiàn)的，也就是說市場的季節(jié)性需求改善是確確實(shí)實(shí)存在的。

總的來看，雖然市場需求尚未出現(xiàn)太過旺盛的表現(xiàn)，但是今年瀝青產(chǎn)量同比大幅下滑，導(dǎo)致的長期庫存低位，近期對瀝青價格的支撐遠(yuǎn)強(qiáng)于成本下滑的利空影響。而且，三季度，不管是備貨需求還是實(shí)際需求，環(huán)比改善仍然是大概率事件，因此仍然要關(guān)注瀝青低庫存持續(xù)性對市場帶來的利好，短期價格表現(xiàn)可能仍將強(qiáng)于原油的表現(xiàn)，開始受到更多供需面的利好帶動。

（文章來源：卓創(chuàng)資訊）

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