一、行情簡評

8月11日，棉花主力301合約資金凈流入1.85億元，收于14765，漲幅達(dá)到3.18%。美棉種植區(qū)受天氣影響引發(fā)市場擔(dān)憂，國內(nèi)純棉紗現(xiàn)貨市場走貨好轉(zhuǎn)，棉花主力合約今日底部中陽反彈。

二、資訊快遞

【資料圖】

據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場走貨較前期好轉(zhuǎn)，但訂單仍然偏少。下游織廠原料庫存低位，適當(dāng)補庫。精梳紗價格小幅下跌，棉紗價格仍有一定下跌空間。紡企庫存略有下降，開機持穩(wěn)，結(jié)束放假，開工復(fù)產(chǎn)工廠略有增加。全棉坯布市場價格整體穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)，成交量環(huán)比好轉(zhuǎn)，但下游詢價及下單情況依舊較少，整體淡季行情依舊延續(xù)，局部地區(qū)織廠開機率恢復(fù)，但整體開機率仍維持在四到五成。全棉織廠優(yōu)先去庫存回籠資金，順價走貨為主。

三、機構(gòu)持倉分析

棉花301合約前20席位期貨公司持倉數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉位增加964手至239258手，空單倉位減少12916手至260917手，凈持倉為空單21659手。

就多倉而言，有東證期貨、國投安信、興證期貨等6家機構(gòu)席位多單增倉超千手；就空倉而言，有國泰君安、中國國際、銀河期貨等9家機構(gòu)席位空單增倉超千手。

棉花301合約，凈持倉數(shù)量排名前三席位的凈多單量略多余于凈空單量，凈持倉頭部席位的凈持倉量沒有明顯的方向性。

四、機構(gòu)觀點

申銀萬國期貨：

近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱加重，天氣因素對外盤的支撐仍存，不過在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)差的大背景下，棉花需求預(yù)計難有起色，全球棉市供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變，關(guān)注本周即將公布的8月USDA供需報告。國內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)，下游紡紗利潤得到修復(fù)，原料備貨有所增加，但紡企仍以剛需補庫為主，成品累庫現(xiàn)象仍嚴(yán)重。整體來看，隨著金九銀十紡織旺季的到來，國內(nèi)有望迎來一波季節(jié)性補庫，但需求階段性好轉(zhuǎn)的力度還有待觀察，中長期棉價保持偏空思路，建議關(guān)注反彈行情后的做多機會。

國泰君安期貨：

中期來看，在需求和產(chǎn)業(yè)信心恢復(fù)前，預(yù)計棉價仍將受到壓制；短期來看，主要關(guān)注下游訂單情況，關(guān)注下游棉花補庫需求，近幾日棉花和棉紗成交均有所好轉(zhuǎn)，是比較積極的信號，暫時判斷棉價有反彈的可能。

華融融達(dá)期貨：

近期下游市場整體運行情況有小幅的好轉(zhuǎn)，純棉紗市場走貨較前期好轉(zhuǎn)，但訂單仍然偏少。下游織廠原料庫存低位，適當(dāng)補庫。從產(chǎn)成品庫存來看，近日紡企庫存略有下降，開機持穩(wěn)，結(jié)束放假，開工復(fù)產(chǎn)工廠略有增加。關(guān)注下游訂單變化。坯布端價格整體穩(wěn)中偏弱主導(dǎo)，成交量環(huán)比好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)織廠開機率恢復(fù)，但整體開機率仍維持在四到五成。操作策略：建議上游棉花加工企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行套保原則，對沖頭寸的操作要和現(xiàn)貨銷售相匹配，切不可因為階段性盤面盈利早早離場。對于下游紡織企業(yè)逢低考慮分批建立虛擬庫存。

東證期貨：

鄭棉短期上方空間有限，8-10月份預(yù)計整體料維持弱勢格局，后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注下游需求是否會有實質(zhì)性的改善以及政策面的動態(tài)。不過，我們認(rèn)為本輪下跌或已進(jìn)入偏尾聲階段，離見底已不遠(yuǎn)，四季度待新棉上市收購價確定，市場需求預(yù)計將環(huán)比改善，再加上新棉收儲的預(yù)期，四季度價格有望出現(xiàn)企穩(wěn)弱反彈。對于9-1價差，仍持走弱為主的觀點。

（文章來源：東方財富研究中心）

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