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近期，國際大宗商品市場劇烈波動，與宏觀經(jīng)濟密切相關(guān)的多個品種價格持續(xù)下行。截至7月14日下午收盤，反映一攬子商品價格的文華商品指數(shù)7月以來累計跌幅超過9%，昨日盤中一度創(chuàng)下今年以來新低。

多家機構(gòu)認為，美聯(lián)儲或推出激進式加息舉措，是本輪大宗商品價格下跌的“導火索”。市場流動性不斷收緊，風險偏好受到壓制。而市場對歐美經(jīng)濟衰退的擔憂，是商品價格下跌的主要動力。

最新發(fā)布的6月美國通脹數(shù)據(jù)高于預期，市場預計美聯(lián)儲加息路徑或更為陡峭，商品價格將進一步承壓。浙商期貨表示，美國6月CPI在原油價格同比增速放緩的情況下創(chuàng)出新高，意味著通脹已不僅僅是能源結(jié)構(gòu)問題。未來美聯(lián)儲加息力度或超預期，商品價格或繼續(xù)承壓。華泰期貨認為，這將對大宗商品等資產(chǎn)價格形成“CPI走高—緊縮預期上升—經(jīng)濟預期下行”的新一輪沖擊。

多位受訪專家表示，隨著穩(wěn)經(jīng)濟各項政策進一步落地見效，下半年國內(nèi)經(jīng)濟有望保持回升勢頭。國內(nèi)大宗商品市場將在合理區(qū)間內(nèi)回升。

新湖期貨宏觀金融研發(fā)總監(jiān)李明玉對上海證券報記者表示，當前海內(nèi)外宏觀經(jīng)濟周期“錯位”仍在延續(xù)，中國經(jīng)濟進入反彈恢復期，而海外經(jīng)濟衰退擔憂升溫。目前，市場正從“滯脹交易”逐漸轉(zhuǎn)向海外“衰退交易”和國內(nèi)“復蘇交易”階段，大宗商品將迎來一定的估值修復。

多家機構(gòu)認為，近期穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟筑底也得到數(shù)據(jù)驗證，貨運樞紐吞吐量景氣指數(shù)、汽車銷量等數(shù)據(jù)均環(huán)比改善。下半年，內(nèi)需型商品如鋼鐵、建材、化工產(chǎn)品等將率先反彈。

冶金工業(yè)信息標準研究院院長張龍強表示，下半年，各地將加大力度助力企業(yè)復產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，因地制宜出臺提振消費政策，有序有效推進重大項目建設，加上上半年被抑制的需求逐步釋放，鋼材消費需求將呈現(xiàn)增長態(tài)勢，支撐鋼材價格逐步回歸合理區(qū)間。

李明玉表示，未來市場需求主要有兩大增長點：一是傳統(tǒng)基建需求；二是新能源產(chǎn)業(yè)對于有色等商品的需求。總體來講，大宗商品市場經(jīng)歷調(diào)整后會逐漸進入結(jié)構(gòu)性分化狀態(tài)，整體呈現(xiàn)“外弱內(nèi)強”。

（文章來源：上海證券報）

關(guān)鍵詞： 外弱內(nèi)強 商品市場