今年一季度煤炭市場整體強勢運行，反映在價格上，環(huán)渤海港口5500大卡市場煤價格從年初每噸830元上漲至3月上旬最高的1800元。其間受多因素影響，市場有短期調(diào)整，但上行趨勢明顯。3月中下旬市場煤價格進入高位振蕩調(diào)整階段。

從供應(yīng)來看。國內(nèi)供應(yīng)處于高位，需求好于預(yù)期。一季度在“保供”措施推動下，原煤產(chǎn)量維持在高位。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月至2月國內(nèi)生產(chǎn)原煤6.9億噸，同比增長10.3%；日均產(chǎn)量達(dá)到1164萬噸。正月十五過后，產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)進一步恢復(fù)，預(yù)計3月全國日均產(chǎn)量維持在1200萬噸左右。從鄂爾多斯煤炭日產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，截至3月27日，一季度日產(chǎn)均值為250.53萬噸，同比高出61.9萬噸。

從需求上來看，一季度穩(wěn)增長預(yù)期加強，部分工業(yè)企業(yè)年初能耗指標(biāo)也相對寬松，所以進入1月后需求有所改善，內(nèi)陸日耗較往年春節(jié)前的回落時間也偏晚。另外，今年南方地區(qū)多陰雨天氣，一季度民用電需求表現(xiàn)強勁。整體來看，電力生產(chǎn)由降轉(zhuǎn)升，1月至2月全國發(fā)電量同比增長4%。風(fēng)電出力轉(zhuǎn)弱，水電增速有回升，但處于淡季，基數(shù)偏低。所以火電增速略超發(fā)電總增速，好于預(yù)期。從用電端看，1月至2月全社會用電量同比增長5.8%，其中城鄉(xiāng)居民生活用電量增速最高，達(dá)13.1%。3月隨著天氣逐步轉(zhuǎn)暖，民用需求較前期走弱，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟生產(chǎn)活動也造成一定影響。

國外煤價處于高位，進口補充受限。1月至2月我國累計進口煤及褐煤3539.1萬噸，同比下降14.0%，基本與預(yù)期一致。進口量同比較低，主要原因有：一是2021年底印尼宣布1月出口暫停，而后續(xù)恢復(fù)進展緩慢；二是我國周邊市場需求持續(xù)強勁，進口煤價格居高不下，與國內(nèi)煤價出現(xiàn)倒掛；三是后續(xù)中高卡煤價格基本持續(xù)處于倒掛狀態(tài)，進口缺乏優(yōu)勢，補充受限。俄烏沖突發(fā)生以來，國外能源等原材料價格接連飆升，高卡煤價格漲勢強勁，帶動整體煤價上漲。對于國內(nèi)來說，中高卡煤炭價格難有優(yōu)勢，進口主要以印尼低卡煤為主。進口減量對于沿海地區(qū)影響較大，部分終端用戶不得不增加北上采購量。

運力有瓶頸，港口環(huán)節(jié)低庫存，市場煤源有限，缺乏緩沖作用。截至3月27日，今年大秦線累計發(fā)運量9885萬噸，同比減少411萬噸；呼和浩特鐵路局發(fā)運煤炭量2728萬噸，同比增加307萬噸。具體來看，大秦線1月至2月發(fā)運量明顯偏低，除了年初發(fā)運積極性較低外，據(jù)悉，山西地區(qū)部分煤礦、洗煤廠持續(xù)檢修，也對2月的運量有一定影響。春節(jié)后，呼和浩特鐵路局每天的請車量遠(yuǎn)超批車量，車皮緊張，發(fā)運優(yōu)先保長協(xié)及大客戶，貿(mào)易商請車?yán)щy。據(jù)悉請車計劃費每噸一度高達(dá)100元，部分供貨商選擇汽運到港，長途汽運費也接連大漲。另外，產(chǎn)地銷量受到影響，受疫情影響，運輸效率降低。從中間環(huán)節(jié)庫存來看，年初環(huán)渤海8港合計庫存接近2000萬噸，而后快速去庫，最低不足1350萬噸，基本到達(dá)絕對低位。春節(jié)后庫存開始振蕩累積，其中也有封航導(dǎo)致調(diào)出量偏低的原因，但同比來看港口依舊是低庫存格局，同時下游港口動力煤庫存也持續(xù)處于低位。

進入4月，從供應(yīng)上來看，“保供”措施繼續(xù)實施，但短期進一步增量空間有限。鄂爾多斯近期日產(chǎn)高點在287萬噸，預(yù)計暫時難有新突破。4月起陜西將開展為期6個月的集中執(zhí)法檢查。需求上，進入季節(jié)性淡季，需求量將進一步回落。另外，受疫情影響，也對需求產(chǎn)生一定壓制。從天氣來看，今年來水偏早，水電起步較好，4月水電出力情況也決定了電廠日耗回落的幅度，需進一步關(guān)注。進口方面，國外高卡煤對國內(nèi)報盤增多，但國內(nèi)價格也呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，進口煤整體優(yōu)勢仍有限，且考慮印尼4月是齋月，預(yù)計產(chǎn)量回落，進口增量補充仍受限。環(huán)渤海港口經(jīng)過這段時間累庫后，庫存偏緊局勢有所改善，預(yù)計高調(diào)入量能維持，后續(xù)仍會有累庫。不過也需注意下游港口庫存持續(xù)處于低位，中間環(huán)節(jié)可流通貨源仍偏少。

綜合來看，4月煤炭供應(yīng)偏緊局勢將有所改善，高煤價承壓，市場振蕩偏弱概率較大。

（文章來源：中國煤炭報）

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