美國理海大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授安東尼·奧布里恩(Anthony OBrien)近日發(fā)文稱，由于美聯(lián)儲采取了錯誤的貨幣政策，美國很可能將在未來一年內(nèi)陷入經(jīng)濟衰退。

種種跡象表明，美國可能在今年晚些時候或明年年初陷入經(jīng)濟衰退，從而證實美聯(lián)儲在2020年8月宣布的新貨幣政策以失敗告終。

美聯(lián)儲的新戰(zhàn)略意味著背離1968年至1982年大通脹時習(xí)得的應(yīng)對策略，當(dāng)時通脹率突破了10%。盡管油價危機引發(fā)了大通脹，但是多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲最初的決策失誤是當(dāng)時通貨膨脹如此嚴(yán)重的原因。

那次大通脹讓美聯(lián)儲學(xué)會一個道理，那就是應(yīng)該趕在通貨膨脹對經(jīng)濟產(chǎn)生深入影響之前施行貨幣政策。貨幣政策的變動需要一年時間才能完全發(fā)揮作用，因此美聯(lián)儲應(yīng)該在失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下時就上調(diào)利率，即使那時候通脹還未加速。2015年美聯(lián)儲依然遵循這一規(guī)律行事，盡管當(dāng)時通脹率還未達到2%的目標(biāo)值，但是美聯(lián)儲已經(jīng)上調(diào)了聯(lián)邦基金的利率。

2019年7月，美聯(lián)儲所屬的聯(lián)邦公開市場委員會的多數(shù)人認(rèn)為，在沒有跡象顯示通脹會加速的情況下，下調(diào)聯(lián)邦基金利率是安全的。2020年8月，委員會宣布將采用靈活的平均通脹目標(biāo)制。現(xiàn)在他們不再將2%視為通脹天花板，而是允許通脹率上升到2%以上，只要通脹率在期限不詳?shù)囊欢螘r間內(nèi)均值保持在2%即可。他們在評估勞動力市場狀態(tài)時也不再以失業(yè)率為主要標(biāo)準(zhǔn)。

美聯(lián)儲的新貨幣政策存在兩個關(guān)鍵問題。第一，不清楚美聯(lián)儲在通脹率超過2%的目標(biāo)值多少或多久時才會采取行動。第二，眼看著通脹率超過2%的目標(biāo)值卻不作為，美聯(lián)儲已然拋棄了長達數(shù)十年的先通脹而行的方針。

如今除非聯(lián)邦基金利率上升，否則美國通脹率不可能降到2%?？焖偬岣呃时M管可以抑制通貨膨脹，但也會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克指出，自1960年以來，每次類似的通脹率飆升迫使美聯(lián)儲采取應(yīng)對措施，結(jié)果都是經(jīng)濟衰退。

美聯(lián)儲在2020年8月采取的新貨幣政策已經(jīng)讓其沒有選擇余地。美聯(lián)儲可以按現(xiàn)行方式逐漸上調(diào)利率，這樣會讓高通脹至少再持續(xù)兩年，也可以快速上調(diào)利率抑制通脹，但卻很可能使經(jīng)濟陷入衰退。

（文章來源：中國日報網(wǎng)）

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