★ BDO和有機硅的需求使得新疆甲醇出省量大幅減少

(相關(guān)資料圖)

目前BDO和有機硅為新疆甲醇的最大的下游，較高的甲醇需求以及前期極好的利潤使得新疆甲醇的價格得到了良好的支撐。受此影響，新疆與省外的甲醇價差逐漸縮小，甚至出現(xiàn)了高于省外的情況，新疆甲醇出省量大幅減少，基本形成了“疆內(nèi)貨疆內(nèi)銷”。

★BDO利潤快速下滑至盈虧平衡點，短期甲醇價格支撐邊際轉(zhuǎn)弱

作為甲醇下游之一的BDO，新疆BDO商品流通量占到全國的70%。近一個月以來，新疆BDO生產(chǎn)企業(yè)的利潤已達(dá)到盈虧平衡點。在生產(chǎn)利潤下滑至成本線后，新疆部分BDO裝置在8月份陸續(xù)開始檢修，短期BDO價格將得到支撐，跌幅將有所收窄。對于甲醇而言，BDO高利潤的消失將使得生產(chǎn)企業(yè)對甲醇價格開始敏感，短期內(nèi)甲醇價格支撐邊際轉(zhuǎn)弱。

★新疆將逐漸轉(zhuǎn)為凈輸入市場

除BDO、有機硅、甲醛和烏洛托品在新疆有新增產(chǎn)能之外，甲醇燃燒的需求也將得到開發(fā)，而未來的3年內(nèi)新疆卻無甲醇裝置投產(chǎn)，新疆甲醇供需將逐漸偏緊，青海等地的貨流至新疆的概率加大，在長時間維度上，內(nèi)地供應(yīng)壓力將得到邊際上的緩解。

★投資建議

我們在月報《需求轉(zhuǎn)弱、內(nèi)地供應(yīng)回升，甲醇去庫邏輯松動》中提到目前烯烴、烯烴下游產(chǎn)品以及甲醇傳統(tǒng)下游的生產(chǎn)利潤下滑都比較明顯，而BDO利潤的快速下滑也將在邊際上打壓著甲醇的需求，短期內(nèi)甲醇仍將維持弱勢格局。

★風(fēng)險提示

調(diào)研樣本量較小造成結(jié)果偏差較大。

（文章來源：東證期貨）

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