近年來(lái)，數(shù)字技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，科技賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，成為政策助推的重點(diǎn)方向之一，也是在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力背景下得以逆勢(shì)發(fā)展的穩(wěn)定器。

其中，自人工智能于2020年與5G基站、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等一起被列入新基建范圍以來(lái)，人工智能對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)愈加重要。我國(guó)AI企業(yè)的上市進(jìn)程也不斷加快。

而行至2022年，AI企業(yè)的上市潮仍在繼續(xù)。近日，由李開復(fù)等投資建立的青島創(chuàng)新奇智科技集團(tuán)(下稱“創(chuàng)新奇智”)正式通過(guò)港交所聆訊，向“AI+制造”第一股發(fā)起沖擊。

據(jù)悉，創(chuàng)新奇智(02121)擬發(fā)行4474.44萬(wàn)股H股，于2022年1月17日至1月20日招股，其中香港發(fā)售占10%，國(guó)際發(fā)售占90%，另有超額配股權(quán)15%。每股發(fā)售價(jià)26.3-27.3港元，每手100股，預(yù)期將于1月27日開始于聯(lián)交所主板交易。從招股首日的表現(xiàn)看，創(chuàng)新奇智已超額認(rèn)購(gòu)逾1.4倍，已獲得足額認(rèn)購(gòu)。

聚焦企業(yè)級(jí)AI解決方案 于應(yīng)用層賽道位居前列

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，創(chuàng)新奇智主要面向企業(yè)級(jí)人工智能解決方案市場(chǎng)提供全棧式 AI 產(chǎn)品和解決方案，包括 AI 平臺(tái)、算法、軟件、AI 賦能設(shè)備及相關(guān)服務(wù)。

圍繞制造智能、邊緣視頻、智能數(shù)據(jù)中心、智能數(shù)據(jù)治理四個(gè)主題，公司基于計(jì)算機(jī)視覺和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，完成了對(duì)ManuVision機(jī)器視覺智能平臺(tái)、MatrixVision邊緣視頻智能平臺(tái)、Orion分布式機(jī)器學(xué)習(xí)平臺(tái)等三大專有AI平臺(tái)的獨(dú)立開發(fā)，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家具備專有的深度學(xué)習(xí)平臺(tái)的企業(yè)之一。

發(fā)展至今，根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，以2020年收入計(jì)，創(chuàng)新奇智于中國(guó)企業(yè)級(jí)人工智能解決方案市場(chǎng)AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)型解決方案提供商中排名第三，同時(shí)也是中國(guó)制造業(yè)AI解決方案市場(chǎng)中最大的AI技術(shù)驅(qū)動(dòng)型解決方案供應(yīng)商。

在我國(guó)，AI領(lǐng)域曾于2014-2018期間出現(xiàn)過(guò)一次初創(chuàng)潮，投融資事件數(shù)在2018年達(dá)到頂峰。若追溯創(chuàng)新奇智發(fā)展歷程，其歷史最早可追溯至2018年2月，處在AI企業(yè)初創(chuàng)潮的后期階段。

而公司在短短3年多時(shí)間便已于企業(yè)級(jí)人工智能解決方案市場(chǎng)中位居前列，大有后來(lái)居上之勢(shì)。這背后，則與其專注于行業(yè)場(chǎng)景的戰(zhàn)略性布局不無(wú)關(guān)系。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，當(dāng)前的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈主要分為基礎(chǔ)層(提供數(shù)據(jù)及算力支撐)、技術(shù)層(構(gòu)建面向不同領(lǐng)域的技術(shù)路徑)、應(yīng)用層(面向特定場(chǎng)景需求形成軟硬件產(chǎn)品或解決方案)三個(gè)層面。

其中，應(yīng)用層作為人工智能產(chǎn)業(yè)的延伸，其伴隨著“AI+”的智能化發(fā)展進(jìn)程現(xiàn)已滲透到汽車、醫(yī)療、先進(jìn)制造、金融、教育等諸多垂直領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的商業(yè)化落地。因此，應(yīng)用層也成為國(guó)內(nèi)AI企業(yè)規(guī)模和數(shù)量占比最大的環(huán)節(jié)。

在這場(chǎng)人工智能技術(shù)針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的橫向滲透中，創(chuàng)新奇智作為應(yīng)用層的代表企業(yè)之一，其給出的方案則是“1+N”合作與“1*N”擴(kuò)張模式，并與國(guó)家級(jí)大型制造龍頭企業(yè)戰(zhàn)略融合，實(shí)現(xiàn)AI商業(yè)化落地。

過(guò)程中，一旦公司從某一應(yīng)用場(chǎng)景切入，與燈塔客戶建立AI產(chǎn)品及解決方案組合，其便可隨即透過(guò)在相同垂直行業(yè)提供服務(wù)接洽類似公司，在相同的行業(yè)擴(kuò)張業(yè)務(wù)。

以制造業(yè)為例，創(chuàng)新奇智分別與中國(guó)中鐵四局集團(tuán)及中冶賽迪集團(tuán)合資成立兩家制造業(yè)子公司，專攻工程建筑和鋼鐵冶金領(lǐng)域，開發(fā)工程雷達(dá)檢測(cè)解決方案及全球首創(chuàng)智慧鐵水運(yùn)輸解決方案，以此積累更深的行業(yè) know-how并在細(xì)分領(lǐng)域中強(qiáng)化其市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位。

在該拓展模式下，公司在過(guò)去三年間已累計(jì)為400余家客戶提供基于AI的產(chǎn)品及解決方案。其中，優(yōu)質(zhì)客戶達(dá)到23個(gè)，以金額計(jì)算的復(fù)購(gòu)率為112.7%，為公司貢獻(xiàn)收入占比于2020年達(dá)到82.5%。

252.5%營(yíng)收增速、虧損率逐年收窄 公司基本面持續(xù)向好

如上文所述，通過(guò)聚焦行業(yè)場(chǎng)景洞察與AI技術(shù)相結(jié)合，創(chuàng)新奇智以1+N / 1*N 模式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)快速拓展。目前，公司則形成了聚焦制造和金融服務(wù)業(yè)兩大核心賽道，并在“AI+制造”藍(lán)海市場(chǎng)進(jìn)行重點(diǎn)深耕的收入格局。

從更新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2018-2020年度及2021前三季度，創(chuàng)新奇智分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3720萬(wàn)元、2.29億、4.62億、5.53億，2018-2020營(yíng)收復(fù)合年均增長(zhǎng)率252.5%，2021前三季度同比增長(zhǎng)85.8%，增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。

其中，作為“AI+”領(lǐng)域的藍(lán)海市場(chǎng)之一，“AI+制造”現(xiàn)成為公司第一大收入行業(yè)，公司于2021前三季度占收比提高至50.8%，來(lái)自制造業(yè)的營(yíng)收同比增幅達(dá)250.7%。

在收入結(jié)構(gòu)上，創(chuàng)新奇智當(dāng)前整體聚焦于制造和金融服務(wù)業(yè)兩大垂直領(lǐng)域，2021年前三季度來(lái)自AI+制造、AI+金融的收入占比超過(guò)80%。

具體而言，在公司聚焦于上述領(lǐng)域的過(guò)程中，來(lái)自制造業(yè)每名客戶的平均收入于2018-2020年度及2021前三季度分別達(dá)90萬(wàn)元、130萬(wàn)元、210萬(wàn)元及400萬(wàn)元;來(lái)自金融服務(wù)業(yè)每名客戶平均收入分別達(dá)270萬(wàn)元、330萬(wàn)元、1020萬(wàn)元及1610萬(wàn)元。這一客戶單價(jià)的快速增長(zhǎng)，則為公司實(shí)現(xiàn)盈利能力提升奠定了基礎(chǔ)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2018-2020年度及2021前三季度，創(chuàng)新奇智分別實(shí)現(xiàn)毛利2340萬(wàn)、7160萬(wàn)、1.35億及1.71億元人民幣，2018-2020復(fù)合年均增長(zhǎng)率為139.8%，2021前三季度同比增速達(dá)100.4%。

同期，公司經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別為4540萬(wàn)元、1.6億元、1.44億元以及8100萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)整凈虧損率由122%逐年下降至69.8%、31.3%、14.6%，虧損率持續(xù)收窄，盈利能力持續(xù)改善。

資金儲(chǔ)備方面，截至2021年9月30日，公司流動(dòng)資產(chǎn)凈值達(dá)18.3 億元人民幣，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物16.5億，為公司未來(lái)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張預(yù)留了充沛的流動(dòng)性準(zhǔn)備。

值得一提的是，由于創(chuàng)新奇智目前聚焦于制造業(yè)賽道，以向客戶提供全棧式軟硬一體化產(chǎn)品及解決方案為主。這一軟硬一體化的模式不可避免地提高了營(yíng)業(yè)成本。而隨著公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)效率的進(jìn)一步優(yōu)化，毛利率水平將有望實(shí)現(xiàn)躍升。目前，這一趨勢(shì)在公司的最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中已有所顯現(xiàn)。

企業(yè)級(jí)AI賽道，市場(chǎng)規(guī)模有多大?

從市場(chǎng)格局來(lái)看，目前，全球的人工智能產(chǎn)業(yè)主要由中美兩國(guó)領(lǐng)跑。其中，中國(guó)相對(duì)側(cè)重應(yīng)用層的產(chǎn)業(yè)布局，由此也使得該領(lǐng)域成為發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮漠a(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)之一。

據(jù)中國(guó)電子學(xué)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年，全球應(yīng)用層產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到360.5億元，約為技術(shù)層的1.67倍，基礎(chǔ)層的2.53倍，為目前人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中市場(chǎng)規(guī)模最大的層級(jí)。

基于廣闊的市場(chǎng)空間及龐大用戶規(guī)模，應(yīng)用層也成為國(guó)內(nèi)人工智能企業(yè)分布最多的領(lǐng)域。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計(jì)，我國(guó)人工智能企業(yè)分布在應(yīng)用層占比于2019年達(dá)77%。

目前，人工智能解決方案根據(jù)其目標(biāo)群體大致可分為兩類：1.公共服務(wù)類(to G);2.企業(yè)服務(wù)類(to B)。其中，企業(yè)級(jí)人工智能解決方案相較公共服務(wù)類更以市場(chǎng)為導(dǎo)向，需求更加多樣化，有望在中國(guó)有很高的增長(zhǎng)潛力。

據(jù)弗若斯特沙利文的預(yù)計(jì)，2020年中國(guó)企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)約人民幣1394億元，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到約人民幣8366億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為43.1%。與此同時(shí)，2020年中國(guó)企業(yè)級(jí)AI市場(chǎng)約占整個(gè)AI市場(chǎng)的75.0%，預(yù)計(jì)到2025年將增至約80.0%。

具體細(xì)分而言，由于人工智能解決方案在制造企業(yè)的“產(chǎn)品質(zhì)量控制一致性、流程管理效率、人工成本、安全管控、一體化管理能力”等方面均有助益和滲入，其在該細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模于過(guò)去幾年間經(jīng)歷了顯著增長(zhǎng)，并仍具備廣闊的增長(zhǎng)前景。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，中國(guó)制造業(yè)人工智能解決方案的市場(chǎng)規(guī)模將于2025年達(dá)約人民幣649億元，2020年至2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為48.3%。這一過(guò)程中，AI數(shù)字科技對(duì)于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)升級(jí)改造的技術(shù)紅利遠(yuǎn)未見頂。

而在西南證券看來(lái)，由于AI應(yīng)用場(chǎng)景碎片化，科技巨頭的通用型技術(shù)難以覆蓋大量定制化/長(zhǎng)尾的場(chǎng)景要求，AI新秀、ISV、集成商等開始大規(guī)模涌入，行業(yè)整體正處于跑馬圈地階段。

對(duì)于AI企業(yè)而言，其估值更多由“人才+數(shù)據(jù)+工程能力”組成的綜合參考而決定，公司布局的廣度和深度、數(shù)據(jù)的獲取、處理及落地能力將成為現(xiàn)階段決定成敗的關(guān)鍵。

從這一角度來(lái)看，創(chuàng)新奇智作為國(guó)內(nèi)少數(shù)具備專有深度學(xué)習(xí)平臺(tái)的企業(yè)之一，其通過(guò)1+N / 1*N的拓展模式在制造、金融兩大領(lǐng)域展現(xiàn)出較強(qiáng)的落地能力，及日益向好的盈利表現(xiàn)，則有望成為AI解決方案賽道中極具成長(zhǎng)潛力的標(biāo)的之一。

關(guān)鍵詞： 數(shù)字技術(shù) 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng) 大數(shù)據(jù)中心 AI企業(yè)